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[키움증권] 더리포트 / 영풍, 주가는 자산가치 대비 저평가?(19.11.29)
게시일 : 2019.11.29 16:07
영풍 주요 산업은 비철금속을 제련하고있다.
고려아연의 지분 27%을 가지고있다.

본사의 제련사업부, 자회사의 IT사업부 PCB와 관련
인터플렉스가 실적적으로 중요

영풍 석포제련소 환경문제 발생
제련과정에서 폐기물 무단투기 조업정지을 내린 상태
영풍에서는 행정소송을 제기 1차 판결은 가동중지
항소를 하며 대법원 판결 기다리는 중.

아연가격 하락에 따라 영업이익은 추정치 보다 하회.
PCB 자회사들의 실적개선 영업이익 374억원으로 예상치 53억원을 크게 상회.
인터플렉스, 영풍전자 등 PCB 자회사는 주요 고객이었던 애플과의 관계가 악화 2018년 극심한 실적부진을 경험
이후 삼성전자를 중심으로 고객다변화, 자체적인 원가절감 노력.
수익성이 완만히 개선되고 있는 것으로 추정된다.​

자산가치를 감안시 영업가치와 IT자회사의 가치를 제외
현 주가는 절대적 저평가 상황 중장기 관점에서 매수접근은 유효.

김주연 키움증권 채널K 앵커, 이종형 키움증권 기업분석팀 ​수석연구위원​

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※ 키움증권 준법감시인 심사필 제19-03205호 (2019.11.29)

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